金管局：收到36宗稳定币牌照申请 争取明年初公布首批名单

导语|香港金融管理局（下称「金管局」）证实：截至9 月底，已接获36 家机构递交稳定币发行人牌照申请; 申请者横跨银行、科企、证券/资产管理/投资公司、电商、支付机构及初创/Web3等。 当局指将按《稳定币条例》与相关指引审批，首批名单力争于明年年初公布，且首阶段仅发出《少量牌照》，并提醒公众警惕无牌稳定币的宣传。

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一、消息要点一览

• 申请量：36 家机构于 9 月底前提交牌照申请。

• 行业分布：涵盖银行、科技、证券/资产管理/投资、电商、支付、初创/Web3。

• 时间表：金管局争取 2026 年年初（「明年初」）公布首批持牌发行人。

• 取态：高门槛、审慎发牌，首批只发少数牌照; 未持牌产品的推广需高度警觉。

• 法规生效：《稳定币条例》已于2025年8月1日生效，并设过渡安排与监管指引。

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二、监管背景与时间线（由咨询到落地）

• 立法通过：香港立法会于2025年5月21日通过稳定币法案，奠定以同一活动、同一风险、同一监管为原则的监管框架。

• 条例与指引：2025年7月29日，金管局公布与牌照、过渡期相关的解说文件; 8月1日条例正式生效，法偿锚定型稳定币（FRS）发行成为受规管活动。

• 首批时间窗：金管局 7 月时已指，首批牌照或于 2026 年初批出; 此次再以「争取明年初」表述，与早前讯息一致。

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三、36 宗申请：申请者是谁、想发甚么币？

• 申请者类型：银行、科企、证券/资管、电商、支付、初创/Web3; 反映传统金融+科网+加密原生的多元角力。

• 拟议标的（市场讯息）：以港元（HKD）与美元（USD）锚定为主，也有申请者探索跨境场景与储备资产组合设计。

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四、监管门槛：为何只会“少量发牌”？

核心要求（节录重点）：

1. 100% 储备资产+流动性管理：发行人需持有与流通代币等值的高品质储备资产，且具可即时赎回的流动性机制。

2. 即时赎回与客户权益：须建立明确赎回条款、处置与资产隔离安排。

3. 风险治理与营运韧性：包括董事/高管适格性、风险管理、营运连续性、第三方外判监管。

4. 合规与审计：AML/CFT、制裁、链上监管合规与外部审计报告。

金管局早前已明确，首阶段仅发出少量牌照，以稳妥落地为先。

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五、为何“明年初”？ 审批步骤与可观察里程碑

• 资料审视 → 合规质询（RFI）→ 模拟测试/情景演练 → 核准前条件（CP）→ 批出。 在首轮发牌，监管常以「小步快跑」验证制度运作与市场风险承受度。

• 官方节点：条例生效（8/1）→ 过渡期安排与指引发布（7/29起）→受理申请（截至9/30已36宗）→最早2026年初公布首批。

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六、对市场的影响：港版稳定币赛道升温

• 资本市场反馈：条例落地与发牌预期，带动多家金融科技公司融资与估值上行，与加密相关概念股跑赢大市。

• 产业链延伸：银行托管、支付清算、合规科技（RegTech）、链上分析等配套需求扩大。

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七、风险提示与监管讯息

• 无牌风险：任何未获牌照的稳定币发行/推广均存法律风险; 投资者须警惕宣传。

• 过渡期安排：既有营运方需在过渡期内合规调整或退出。

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八、焦点问答（FAQ）

Q1：首批会有多少家？
A：监管口径为「少量」，重在质量与示范效应，而非数量扩张。

Q2：何种币型更具机会？
A：以港元/美元锚定、透明储备、明确赎回机制且有银行级风控与托管者，胜算较高。

Q3：若未获首批，后续节奏？
A：首批后监管会滚动审批，并视制度运行与风险表现逐步扩容。

Q4：发牌是否等同可在港全面流通？
A：仍须遵守披露、推广、赎回、托管、反洗钱等全套要求，且跨境使用场景亦需符合相应法规。

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九、编辑综述|此次通报的意义

此次「36 宗申请+明年初首批」的讯号，代表香港已由「制度设计期」进入「选手落地期」。 金管局维持高门槛+小步发牌，既控风险，也为港元锚定稳定币的金融基础设施化预留空间。 对申请者而言，透明储备、即时赎回、银行级托管与强合规能力是决胜点。

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十、最新媒体报道

金管局：收到36宗稳定币牌照申请 争取明年初公布首批名单
金管局发言人表示，截至9月底，金管局共收到36家机构提交的稳定币牌照申请，包括银行、科技企业、证券或资产管理或投资公司、电商、支付机构、初创或Web3企业等。
发言人指，当局会审视申请资料，并按照《稳定币条例》和相关监管要求审批，争取明年初公布首批稳定币发行人牌照。
金管局强调，牌照申请设有较高门槛，首阶段只会发出数个牌照，并再次提醒市民必须对无牌稳定币宣传推广保持警惕。

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参考与延伸阅读（官方与主流媒体）

• HKMA 官方专页：稳定币发行人监管制度（条例生效后之监管要点、申请说明与常见问答）。香港金融管理局

• HKMA 新闻稿（2025-07-29）：制度生效与申请安排、联络方式。香港金融管理局

• 路透（2025-07-29）：首批或于2026 年初批出、仅少量发牌。路透社

• 香港商报/Yahoo 财经/AAStocks/The Standard：36 宗申请与「明年初首批」的最新采访与转述。标准在线+3香港商报+3雅虎财经+3

• 法律事务所观点（Mayer Brown、Reed Smith、Davis Polk）：条例生效日、过渡安排与监管要点解读。孖士打+2里德·史密斯+2

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